市值破1.2万亿的招商银行股价站上2025年以来的新高。如何处理好股东回报、市值管理和风险控制等难题？6月25日，在招商银行2024年度股东大会上，关于银行的宏观风险管理成为热点话题。记者注意到，有股东代表提出，招商银行上市以来，有两次股价及市值的大幅下跌，第一次在2007-2008年期间鼎冠优配，受到2008年全球金融危机的影响，招行市值下跌了76%。第二次是2021-2022年末，市值下跌了53%。回顾招行发展史，结合这两次市值大幅下跌的市场波动，值得管理层汲取的主要经验和教训是什么？未来如何更好避免能否避免上述市值大幅下跌的情景？
值得一提的是，早在2021年，王良曾和同事联合撰写《商业银行资产负债实践管理》。该书是在学习借鉴国际先进商业银行资产负债管理理论和实践的基础上，对中国商业银行多年资产负债管理实践的总结，也是对资产负债管理理论的探索。
该书提到鼎冠优配，全球银行业成功的原因多种多样，但是导致失败的关键一点就是“风险管理的失控”。
回应“宏观风险管理”之问，王良认为，银行业是经营风险的行业，所以风险如影随形。中国银行业这些年也在积极化解、处置中小银行风险。这反映出我国处置风险更加主动、更加积极，避免形成了大的风险造成金融危机后再处置，那样付出的成本和造成的损失将更大。
在国内外的客观环境下，作为一个微观经营主体，要吸取风险教训鼎冠优配，因此招行在近年来提出要打造堡垒式的风险合规管理体系。
王良解释，该体系包括多个维度，其一是树立稳健审慎的风险管理文化；其二是要提升风险管理的能力，涵盖了良好的资产质量、较高的拨备覆盖率和资本充足率等内容。其三是建立风险管理的各项机制、制度，保障风险管理的独立性。
不过，资本市场的波动仍难以避免。作为招商银行的管理层，如何从这些全球宏观经济风险中吸取经验教训？上市以来出现过的两次股价大跌，又有何思考总结？
对此，王良回应称，招商银行2002年在A股上市，2006年在H股上市，两次募集资金为800多亿元。如果从2002 年算起，招行上市23年来，累计现金分红4000多亿元（含2024年度拟分红），相当于是募集资金的近5倍。
“我们要吸取的教训，一是要避免股价的大起大落。”他认为，上述两次大跌主要是受外部形势变化影响，一次是次贷危机爆发，2009 年救市政策出台后，招行息差收窄比较快，出现了盈利负增长。2022年又一次出现了大跌。但是，只要持续地为股东创造价值，保持盈利的可持续性，最终会回归价值。
另一个教训是要管控好风险，因为“银行是经营风险的行业，只有持续、稳健地经营，守法、合规经营，才能享受到监管红利”。对于王良而言，第三个教训则是稳健、审慎、合规、遵纪守法要从高管做起，以身作则。他强调，这几个方面是对管理层、对招行来说都应该认真总结的。
采写：南都湾财社记者卢亮鼎冠优配
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